此一趋势对英伟达而言构成架构性变量：短期内，巨头们仍为其最大主顾；中长期看，自研芯片之成熟或分流部分需求。
此种计策使苹果避开之商场对“烧钱”之审视。
截至5月1日，“七姐妹”中除英伟达外，谷歌母公司Alphabet、微软、亚马逊、Meta、苹果、特斯拉已悉数交卷。
其中广告业务现回暖，AI投入之成效始于广告业务显现。
从已披露财报之六家美股巨头财报电话会实质看，算力、芯片、商业化等主题多次现，此也构成体谅当前AI竞赛之枢纽线索。
此种“以自研换本金”之计策，让亚马逊于AI军备竞赛中走出之一条稳健之曲线。
苹果CEO库克于电话会上传递出克制之注资姿态：AI为重要领域，但公司将于货品路线图常规注资根基上逐步加大投入。
亚马逊首次披露之芯片业务年化营收200亿美元，若将芯片业务独力运营，同时面向亚马逊云科技主顾及外部第三方销售半导体货品，该业务年化进项规模有望达到500亿美元。
亚马逊高管多次提到Agentic（智能体化），谷歌称每分钟办理之Token数量已超过160亿名，微软Copilot付费用户突围2000万，Meta之AI广告体系带来之可量化之转变率提升。
但AI对赢利率之贡献仍处于早期阶段，一些巨头之本钱开销同比增速高于营收增速，Meta之注资回报路径尚不清晰，亚马逊有相当比例之赢利来自非经常性收益。
成长。于美股七姐妹中，英伟达为唯一没有正式披露业绩但又无处不于之一家。
此种“投入需求仍于扩却看不到边界”之表态，于必程度上加剧之商场对其本钱效能之担忧。
微软也于推进自研芯片以改良长期本金。
该公司将2026年全年本钱开销预测从此前之1150亿至1350亿美元，上调至1250亿至1450亿美元。
于其余几家相继公布财报后，英伟达市值再度跌破5万亿美元。
Meta CFO称，开支上调主要源于硬件零部件本金上涨及数据中心扩充。
Alphabet之自研TPU已于云业务中规模化部署，并将发布第八代货品。
此种将巨额开销与明确需求直接对应之叙事，构成之Alphabet股价大涨之底层逻辑。
从财报看，Meta一季度总营收563亿美元，同比增益33%，创2021年以来最快增速。
2026年第一季度，美股科技巨头之AI军备竞赛迈入之一名新之量级。
微软之业绩同样稳健，商场反应相待平淡。
同时面部特写还不能太多，否则口型不好办理。
当巨头们之AI本钱开销加速冲刺，业界之关注焦点转向重金砸向AI后，AI之赚钱逻辑为否清晰。
六巨头之本钱开销谋划为它提供之强劲之需求侧支撑，但当它之大主顾们同时成为自研芯片之角逐者，英伟达同样面临试炼。
特斯拉之押注方位指向Optimus者形机器者与定制AI芯片AI5。
安迪·贾西于电话会中透露，亚马逊正陈设更宏大之动力蓝图，包括与OpenAI达成协议，为其提供2吉瓦之Trainium算力支。
苹果2026财年第二财季总营收1111.8亿美元，同比增益17%，大中华区进项扭转下滑趋势，增益28%。
马斯克将2026年本钱开销上调至超过250亿美元，但此将导致特斯拉逍遥现金流承压。
特斯拉一季度营收224亿美元，略低于商场预期。
作者 |第一财经 刘佳 但AI对赢利率之贡献仍处于早期阶段，一些巨头之本钱开销同比增速高于营收增速，Meta之注资回报路径尚不清晰，亚马逊有相当比例之赢利来自非经常性收益。
各项业务呈现全面增益态势，其中搜索广告及其他营收604亿美元，同比增益19%。
更深层次之突围于于，亚马逊之自研AI芯片（Trainium与Inferentia）业务之年化进项规模已突围200亿美元，且以三位数之速度增益。
亚马逊云效劳AWS于本季度之表现突出，营收同比增益28%至376亿美元，此为其过往15名季度以来之最快增速。
本钱开销方面，微软本财季本钱开销319亿美元，低于商场预期之349亿美元。
CFO阿纳特·阿什肯齐给出之远期指引：2026年全年本钱开销上调至1800亿至1900亿美元，2027年将“显著高于”此一水平。
第三财季营收829亿美元，同比增益18%；AI业务年化进项突围370亿美元，同比增益123%；Azure云增速达40%，超出自身指引上限。
此外，Meta正试图通过裁员与内部效能改良来对冲AI开支带来之压力。
Meta CFO 则表示始终于低估自身需求。
她还表示公司于估算自身算力需求时“始终于低估”，2027年之本钱开销暂不明朗。
相比之下，尽管Meta也交出增益之业绩，但盘后股价重挫约7%，市值蒸发超千亿美元。
大多数者于踏进“围城”之前，也没有想清楚自己到底该不该、适不适合读博。
与此同时，谷歌云积压订单季度环比近乎翻倍至4620亿美元，其中超过一半将于前景24名月内确认为进项。
AI“烧钱”阶段远未终 2026年第一季度，公司实现总营收1099亿美元，同比增益22%，创四年来最高单季增速；GAAP净赢利626亿美元，同比大增81%。
此意味之AI业务不仅带来之营收增量，更始贡献实质性赢利。
此外，自研芯片正成为重塑巨头们本金架构之枢纽变量。
此为一条周期更长、验证更难之路途。
但Meta上调开支之谋划影响之本钱商场。
亚马逊透露，积压订单为 3640 亿美元，环比增 1200 亿美元。
谷歌云营收首次突围200亿美元，增速从去岁之30%一跃跳升至63%，运营赢利率攀升至32.9%。
谷歌母公司Alphabet为本轮财报季最突出之赢家。
难得糊涂。苹果与特斯拉则走出之相待独力之路径。
此外，谷歌与亚马逊之云业务积压订单大幅增益，表明AI之商业化已从简之书契生成转向之重塑制造力之核心逻辑，同时一些企业级AI货品已始形成规模进项。
六家巨头营收全面超预期，但更值得关注之为另一名数术：以区间高点计算，六家巨头2026年合计本钱开销将突围7000亿美元。
”微软CFO给出之光阴表——供给受限“至少会延续到2026年底”。
：business@yicai.com 算力供给紧迫为行业之共同瓶颈。
Alphabet CEO皮查伊明确表示，“若不为受限于短期内之计算源泉瓶颈，谷歌云之进项本可更高。
该公司将于5月20日左右公布最新季度业绩。
此直接证验之亚马逊于试图摆脱对英伟达之依赖。
此外，伴随之大模型竞赛转向Agent时代，AI之商业化验证进入枢纽阶段。
本书契数：2760，阅读时长大约4分钟 ：bianjibu@yicai.com 只选两类现场：舞台美学设计于线、歌手当场情绪符合他填之歌词。
业绩增益与开销狂潮之间，商场正进行一场沉着之重新定价。
三家公司之表述指向同一名现状：需求远未被知足，但释放节奏受制于芯片供应与数据中心之建立周期。
同样交出超预期财报，同样加大本钱开支，Alphabet盘后大涨逾7%，Meta却遭遇重挫。
亚马逊 CEO 安迪·贾西表示，此些订单来自相当广泛之主顾大众，且不包括 Anthropic 此前同意斥资 1000 亿美元购买 AWS 根基设施之交易。
微软CFO艾米·胡德于财报后电话会上预测，公司2026年全年本钱开销将达到1900亿美元，与2025年相比大增61%，预计零部件价码上涨将带来250亿美元之影响。
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